在貨幣策略寬松預期、A股“AI+”及虛耗板塊引頸、匯率穩中趨升的鼓動下，2025年二季度中國經濟有望延續回升態勢，GDP增速或進一步提高至5.3%。

總結昔日三個月我國經濟的總體發展，在愈加積極有為的宏不雅策略下，我國經濟延續了上年四季度以來的回升態勢，虛耗、投資、工業出產等主要經濟目的增速抓續回升，房地產市集也出現了企穩苗頭。

數據浮現，本年1月-2月，我國社會虛耗品零賣總數增速為4%，較上年全年加速0.5個百分點。其中，成本市集向好帶來了一定金錢效應，鼓動住戶虛耗傾向回升。同期，工業加多值、工功課出產指數分手增長5.9%、5.6%。其中，邊界以上裝備制造業、高技能制造業加多值分手增長10.6%、9.1%，而工業機器東談主、新動力汽車等高端工業品產量分手增長27%、47.7%，增速較上年同期分手加速36.8、22.1個百分點。

中國銀行商議院研判，2025年一季度，我國GDP將同比增長5.2%閣下，二季度數據將進一步提高至5.3%。中銀商議院中國金融團隊誆騙李佩珈浮現，固然二季度我國經濟瀕臨的外部不利影響可能進一步加深，但跟著內需作用增強，科技革命和產業革命的加速和會，出產端有望慎重增長，物價保抓低位起始，經濟延續回升態勢。

二季度安靜經濟歸附態勢

在貨幣策略方面，本年一季度，我國主要貨幣策略未作出調遣，7天逆回購利率、1年期MLF利率、5年期LPR自舊年10月于今保抓不變，分手為1.5%、2%和3.6%。而在降息預期遲遲未能落地下，銀行間同行拆借月度加權平均利率、銀行間債券質押式回購月度加權平均利率均出現反彈，2月分手為1.95%和2%，理解高于7天逆回購策略利率，貨幣市集處于“緊平衡”情景。

關于刻下貨幣市集出現“緊平衡”的原因，以及異日二季度的貨幣策略，中銀商議院以為，本年一季度央行看護主要策略利率不變的原因，應與防守債市投契，“開門紅”時間信貸資金需求較多等要素關系，二季度利率水平將逐步下調，流動性保抓合理充裕。一方面，債市投契征象有所隔斷，為利率有序著落創造要求；另一方面，執行限度寬松貨幣策略將使流動性保抓充裕。但貨幣策略的調控，更艱難的是把柄具體經濟局勢相機抉擇。

在成本市集方面，限度3月27日A股收盤，上證綜指收于3373.75點，較歲首高潮2.6%。其中，受到Deepseek火爆出圈，我國東談主工智能領域緊要技能報復的影響，本年以來，萬得東談主工智能指數較歲首高潮13.46%。同期，在征象級影視作品《哪吒之魔童鬧海》的帶動下，萬得文化傳媒行業指數較歲首高潮4.4%。

瞻望二季度A股發揚，李佩珈浮現，現在中國資產正瀕臨著價值重估，異日A股市集形貌將看護積極，“AI+”、大虛耗板塊或有優異發揚。一方面，技能外溢效應束縛強化，“AI+”將不息引頸大盤，相較于之前管轄該領域的OpenAI，DeepSeekR1具有更高性價比且皆備開源，故意于不同領域商議者和開采者借助該模子進行革命，外溢效應理解。同期，2025年《政府責任回報》再次強調內需的艱難性，把提振虛耗放到了全年責任任務的第一位，大虛耗板塊將蓄積進取動能。此外，監管部門抓續強調“提高投資者取得感”，上市公司有望通過加大分成力度等帶動住戶金錢增長。

在匯率方面，本年以來，東談主民幣匯領先貶后升，限度3月26日，在岸東談主民幣匯率報收7.2635，較舊年年末小幅增值，而東談主民幣對一籃子貨幣匯率指數有所著落。同期跟著中好意思利差擴大，市集售出東談主民幣并購入好意思元傾向有所增強。數據浮現，2025年1月，銀行結匯金額1815.38億好意思元，售匯金額2267.54 億好意思元，差額-452.17億好意思元，為2024年8月以來最大差值。

瞻望二季度東談主民幣匯率的變化，中銀商議院發布的《2025年二季度經濟金融瞻望回報》指出，二季度，東談主民幣匯率粗略基本領路在合理平衡水平。一方面，好意思國貨幣策略不折服性較強，對東談主民幣兌好意思元匯換取會釀成壓力。關稅可能加重好意思國通脹反彈風險，加多好意思聯儲貨幣策略不折服性，好意思國“加關稅、加利率”對國外貿易及金融市集局勢將產生緊要沖擊，也會影響東談主民幣兌好意思元匯換取會。另一方面，除我國政府積蓄了豐富而靈驗的穩匯率器具外，現在外資重估中國資產，其流入將為鄙吝國皮毛差平衡和匯換取會提供撐抓。

銀行非息收入存結構性機遇

據金融監管總局線路數據浮現，限度2024年年末，我國生意銀行總資產為380.5萬元，同比增長7.2%；總欠債350.9萬億元，同比增長7.3%。資產欠債邊界增速與經濟發展及實體經濟的需求相匹配，保險流通的貨幣策略傳導。

2025年，跟著限度寬松的貨幣策略和愈加積極的財政策略抓續發力，銀即將完了與實體經濟的同頻共振，對實體經濟的支抓力度不減。值得留神的是，生意銀行信貸結構將進一步優化，新增信貸將更多投向新質出產力領域，靈驗銜尾房地產和城投公司的信貸需求缺口，成為銀行業資產邊界抓續增長的新動能。

但在助力實體經濟發展的同期，跟著凈息差抓續收窄，銀行業凈利潤承壓。數據浮現，2024年四季度，生意銀行凈息差為1.52%，同比著落0.17個百分點，為歷史新低。

中銀商議院銀行業與綜共打算團隊組長邵科浮現，2025年，生意銀行利息業務仍瀕臨一定壓力。一是存量房貸利率下調影響將抓續。策略執行層面，存量按揭利率調遣分兩步走，2024年四季度LPR仍沿用2023年末4.2%水平，LPR基準調降大部分影響集合在2025年。二是新發生貸款仍處于下行趨勢。2024年12月新披發企業貸款加權平均利率為3.34%，較9月著落17個基點；新發生個東談主住房貸款加權平均利率為3.09%，較9月著落21個基點；2025年仍可能延續這一趨勢。三是東談主民銀行可能應時降息，對銀行業凈息差帶來壓力。

關于銀行該怎么化解利息收入壓力，邵科以為，一方面銀行要優化資產欠債結構，增強對新質出產力、五篇大著述、擴內需等重心領域的支抓力度，領路貸款占比，拓展計帳結算、代收代付、現款解決、代發薪等業務，經受低成本千里淀資金，確保入款占比，限度加多資產端久期，領路資產端重訂價周期。另一方面則要強化科技金融、綠色金融、待業金融等高增長領域業務報復，獲取概括勞動溢價。

此外，生意銀行在非息收入方面存在結構性機遇。數據浮現，2024年，生意銀行非息收入占比22.42%，同比提高2.49個百分點。上述《回報》指出，2025年，生意銀行在非息收入的部分領域仍存在結構性契機，一是搭理業務有望重回較快增長區間，在入款利率下調的配景下，成本市集轉暖，搭理產物收益發揚的誘騙力相對提高。二是貨幣策略仍然保抓限度，鼓動債券收益率進一步下行，銀行投資業務收入有望延續增長。總體而言，2025年銀行非息收入同比增速約2%，占營業收入比例保抓在22%閣下。

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