縱不雅2024年好意思股、A股和港股三大股市汽車板塊，好意思股發揚應最為放誕升沉。特斯拉憑借馬斯克效應重復好意思國大選身分，鄙人半年迎來強勢反彈，11月市值重返萬億好意思元俱樂部。縱容當今，特斯拉股價看護在約400好意思元/股的高位開yun體育網，總市值達1.3萬億好意思元，穩居全球車企市值之首。

比擬之下，A股與港股整車板塊舉座走勢相對安妥。關聯詞細究其中，跟著中國汽車市集競爭尖銳化，行業花樣漸漸明晰，老本市集關于企業簡直切實力有了更為感性的默契。正如“股神”巴菲特所言，“唯獨在潮流退去時，你才會知說念誰一直在裸泳。”

新動力汽車畛域的投資泡沫漸漸消退，而具備深厚時間積貯和產業鏈上風的傳統車企，部分企業市值迎來穩步進步，展現出堅強的發展韌性。

一半漲，一半跌

蓋世汽車整理了國內16家主營乘用車業務的上市車企2024年市值（截止2024年12月31日），發揚可謂冰火兩重天。

從具體數據來看，市值超8000億元的僅有；位于2000-3000億元和1000-2000億元區間的各有三家企業；位于500-1000億元市值區間的有5家，還有四家車企市值則低于500億元。

與2023年比擬，車企市值漲跌數目概況各占一半。其中傳統車企多現高潮態勢，讓市值超2000億元的車企數目有所增多。而造車新勢力則遍及承壓，市值集體下滑。

手腳市值榜首，比亞迪集結第五年蟬聯國內市值最高車企，2024年達到8223億元，較上年漲幅達42.7%，收效扭轉了下降趨勢。關聯詞這一數值與其2021年市值一度打破萬億的成績比擬仍有差距。

在資格集結三年下降后，上汽集團市值終于迎來反彈，2024年同比增長54%至2403億元，增幅超800億元，超越理思汽車躍居國內上市車企市值第二位。

緊隨自后的長城汽車以2253億元位居第三。但受新動力市集發揚相對遜色及銷量增長乏力影響，其市值同比小幅下滑7%。

賽力斯則憑借在高端新動力市集顯耀的銷量增長，讓老本市集看到了其競爭潛力，市值大漲75.3%至2014億元，上升四個位次至第四名。排在自后的理思汽車卻因銷量增速走漏放緩，市值較上年縮水近三成至1888億元。

吉祥汽車借助新動力畛域的全面發力，市值重返千億大關達1407億元，同比增長超60%，但與上汽集團、長城汽車比擬仍有進步空間。

長安汽車則遭受20%的降幅，市值揮發超300億元至1325億元。在其之后的車企，2024年市值都在千億元以下。

年銷量超200萬輛的廣汽集團市值也有所下降，2024年接近千億元。但與2021年的1570億元峰值比擬，三年揮發了600億元。

小鵬汽車的境況更為嚴峻，三年間好意思股市值揮發達1900億元，2024年降至827億元。小鵬汽車舊年舉座發揚不算隆起，莫得完成定下的25萬輛銷量計算。

蔚來汽車的市值跌勢最為慘烈，從2020年的5130億元高點暴跌至2024年底的670億元，市值揮發近九成，致使被小鵬汽車反超。這印證了老本市集對其估值泡沫的不停擠壓。

另一新勢力品牌零跑汽車受益于堅強的銷售增長，市值降幅相對可控，僅下滑14%至410億元。

比擬之下，江淮汽車2024年發揚亮眼，市值暴增1.3倍達820億元，創下近五年新高。此前，江淮汽車市值莫得特殊500億元。

新晉上市的極氪則以堅強姿態亮相老本市集，2024年5月在紐交所掛牌，股票代碼為「ZK」。其上市刊行價為21好意思元/股，掛牌后股價大漲，首日以28.26好意思元/股，68.98億好意思元（約合東說念主民幣498億元）市值收盤，幾近追平其時的小鵬汽車。

東風集團股份和江鈴汽車的市值分歧為290億元和200億元傍邊，發揚平平。

舉座來看，車企這一年的市值變化反饋了老本市集對其競爭力的重新評估。傳統車企依靠深厚積貯展現出堅強韌性，而部分造車新勢力則在資格市集考驗后知曉疲態。

傳統車企分化

2024年，國內傳統車企市值呈現出走漏的“兩端小中間大”的橄欖型分化花樣，同期蹊徑式散播越發走漏。

其中，比亞迪以超8000億元的市值獨占鰲頭，約為上汽集團的4倍。自2020年起，比亞迪便緊緊占據國內上市車企市值榜首，這既收貨于中國新動力市集的快速發展，也源于其自己展現出的堅強競爭實力。

回溯至2020年，特斯拉國產化落地，成為中國新動力汽車產業的一個蹙迫轉換點。有業內東說念主士指出，特斯拉的品牌影響力、時間上風和市集發揚，促使中國新動力汽車產業鏈各步調加快升級，并推進我國新動力市集進入精練發展階段。

“咱們看好中國新動力汽車產業的長久發展”，有證券分析東說念主士彼時對蓋世汽車如是說說念。

隨之而來的是大批老本及散股涌入汽車板塊，推進上市車企市值遍及上揚。關聯詞這也帶來了估值泡沫，尤其是被賦予科技屬性的造車新勢力，其市值每每遠超本色策劃效益，也顯耀高于傳統車企。

關聯詞，比亞迪的市值一經英俊于傳統車企以外。憑借精確的產物布局和營銷策略等，其成為新動力市集快速發緩期的最大受益者。比亞迪在新動力畛域展現的競爭上風贏得了老本市集的認同，獲取了較高估值溢價。

2020年，比亞迪市值一舉飆升4000億元至5300億元，開啟了其在國內上市車企市值鶴立雞群的地位。

在第二梯隊中，上汽集團、長城汽車和賽力斯的市值都達到2000億元。其中，上汽集團2024年完結54%的顯耀增長，相等是終末一個季度累計漲幅達67%。這與其新動力銷量增長，以及與大眾、通用等獻媚伴伴深化獻媚密不行分。

值得一提的是，上汽集團在與上汽大眾的延遲合資條約中完結“時間反向輸出”，這極大提振了老本市集的信心。但手腳年銷400萬輛范疇、新動力車銷量破百萬輛的頭部車企，其市值與比亞迪的差距仍然過大。上汽集團需要在中高端新動力市集有更大打破，以讓老本市集看到其潛在增值空間。

千億市值梯隊中，吉祥汽車漲幅引東說念主堤防。連年來，吉祥汽車通過整合時間研發體系，優化產物線，布局新品牌及新產物等方面，增強了公司體系化作戰身手，完結在新動力市集銷量的全面增長。

跟著在10萬-40萬元主流新動力市集的全面打破，吉祥汽車舊年新動力銷量達到88萬輛。有經銷商對蓋世汽車示意，“吉祥汽車新動力產物策劃表露明晰，產物籠罩中低端各細分市集，品牌和產物搭配也極為合理”。在他看來，吉祥汽車有極強的發展潛力。

吉祥汽車的亮眼發揚引起了老本市集的柔順，拉動其2024年市值增長至1400億元。國信證券分析師此前曾指出，吉祥汽車股價處于連年低位，屬于較佳的中永久布局契機。

賽力斯和江淮汽車則因為華為加握完結了市值的顯耀增長。盡管兩家企業年銷量僅在40萬-50萬輛區間，遠低于比亞迪、吉祥汽車等頭部車企，但由于背靠華為，發展潛力被老本市集看好。

2024年，賽力斯與華為獻媚的問界系列銷量激增至30萬輛以上范疇，拉動其市值首破2000億元大關，較四年前增長了10倍。江淮汽車與華為獻媚的尊界品牌發布后，其舊年市值一度打破千億元大關，創下上市以來新高，當今安謐在800億元傍邊。

雷同受益與華為獻媚的還有北汽藍谷，2024年市值達440億元，完結30%的同比增長。但由于旗下新動力產物莫得展現出堅強的市集競爭力，北汽藍谷市值暫時很難有跳動式打破。

雷同因自主乘用車業務疲軟，市值偏低的傳統車企還有東風集團股份、江鈴汽車。此外，兩家車企的合資業務也發揚平平。這使得兩家車企的市值低于300億元，莫得太大改善。

新勢力集體縮水

關于跨界造車新勢力而言，2024年似乎資格了老本市集一次真切的重估。跟著傳統車企在電動化和智能化畛域的飛速跟進，加之老本市集情誼握續處于低迷現象，然后新勢力又缺少滿盈招引力的“新故事”，投資東說念主對新勢力的投資信心走漏放松。

也曾只須講好故事就能獲取投資的“PPT造車”時期已然罷了。資格多輪新勢力（丨）劣汰后，投資東說念主對中國新動力市集的競爭花樣和發展趨勢，有了更為感性的默契。咱們不錯看到，多家證券機構都已誕生挑升的汽車行業分析師崗亭，密切柔順頭部車企及要點跨界造車企業的動態。

多重身分下，投資者對各車企的發展情況有了較為明晰的預判。尤其是在全球經濟承壓的大環境下，老本市集泡沫握續被擠壓，新勢力的估值正在歸來合理水平。

手腳好意思股上市的三大跨界造車新勢力，理思、蔚來和小鵬的市值筆據各自的市集發揚、時間實力和發展潛力被重新定位。

理思汽車憑借領先完結盈利和年銷量打破50萬輛的上風，自2022年起穩居國內上市新勢力市值之首。關聯詞，2024年，理思汽車市值揮發接近800億元，跌破2000億元大關。

這與其舊年市集發揚一般聯系。理思汽車2024年頭制定的80萬輛銷量計算未能完結，隨后診治至48萬輛。

上市的純電MPV MEGA月銷僅千輛傍邊，未能定期成為蹙迫增量起首。同期，在25萬+增程市集競爭加重的情況下，理思L系列產物上風被漸漸削弱。更蹙迫的是，理思汽車出現增收不增利的情況，舊年前三季度凈利潤同比下滑25%至45億元。這一發揚難以穩定好意思股市集對其短期盈利的期待。

固然理思汽車2024年市值大幅縮水，但仍遠高于其他新勢力，接近“蔚來+小鵬+零跑”三家車企同期市值之和。

其他新勢力的市值均未打破千億元大關。小鵬汽車憑借MONA M03和P7+兩款熱銷車型，以及領先將高階智駕導入20萬內市集的戰術，完結月銷量從萬輛到3萬輛的跳動式增長。老本市集看好其短期完結盈利的潛力，因此市值降幅相對較小，并反超蔚來汽車。

蔚來汽車固然幾近達成了23萬輛的年度銷量計算，但其在換電網羅修復的握續干預，加上打造第二、第三品牌的支撥，導致其2024年盈利未有走漏改善。蔚來汽車2024年前三季度凈蝕本仍舊高達155億元，與上一年基本握平。

臆測2025年，盡管樂說念和螢火蟲兩大子品牌將帶來新的增量，但市集發揚和盈利身手仍存在不祥情趣。主品牌蔚來推出的高端新車ET9訂價過高，難以孝敬顯耀增量。在競爭加重的市集環境下，蔚來汽車要保握高速增長靠近紛亂挑戰。萬般身分導致老本市集賜與其的估值低于理思汽車和小鵬汽車。

誰又能思到，2020年時，蔚來汽車市值一度高達5100億元，彼時在國內上市車企中市值僅次于比亞迪。

比擬之下，新上市的極氪憑借在中高端市集的優異發揚，吉祥汽車的壯健背書以及顯耀的發展潛力，舊年市值發揚就超越零跑汽車，打破了500億元大關。若2025年，極氪能完結32萬輛的銷量計算并進一步收窄蝕本，握續展現競爭上風，極氪市值有望獲取進一步進步。

與國際車企差距過大？

在全球汽車市集花樣中，中國品牌展現出堅強的市集實力。手腳全球唯獨年銷量達3000萬輛范疇的單一市集，中國占據全球汽車市集約30%的份額，其中自主品牌孝敬約20%。在新動力畛域更是獨占鰲頭，中國孝敬了全球市集60%以上的份額。

關聯詞在老本市集的發揚上，中國車企與跨國車企仍存在顯耀差距，市值總額僅占全球車企的10%傍邊。

縱不雅2024年全球車企市值TOP10，中國品牌中僅有比亞迪以1122億好意思元位列第三，排在特斯拉和豐田汽車之后。若將小米集團納入統計或可增多彈丸之地，但探究到汽車尚未成為其主買賣務，這一計入面貌或存在爭議。

這一差距的原因之一在于盈利身手的懸殊。以2023年買賣利潤率為例，中國品牌大多低于5%，而跨國車企遍及高于這一水平，致使有半數企業更是能達到10%傍邊。

以福特汽車和上汽集團對比，兩家企業2024年前三季度銷量范疇僅收支16萬輛，但盈利身手卻不止天淵。福特汽車完刎頸之交利潤40.6億好意思元(約合東說念主民幣297億元)，是上汽集團（東說念主民幣69億元）的4倍。

另一方面，也與兩邊在全球汽車市集的地位和影響力聯系。中國品牌銷量主要來自國內市集，國際市集占比遍及偏低。2024年，中國汽車出口銷量為640萬輛，占總比的20%傍邊。

像奇瑞這么的中國品牌，固然國際市集份額已達到五成，但主要銷往俄羅斯、南好意思等市集，尚莫得在西洋這么的全球主要汽車市集站穩腳跟。反不雅跨國車企全球化經過高，國際銷量孝敬度基本上都在5成以上，并在西洋主流車市占據主導地位。豐田、當代汽車國際銷量占比更是高達七成。

在新動力畛域，盡管廣闊中國品牌都但愿成為“中國的特斯拉”，但從時間實力、市集競爭力、品牌影響力以及指令東說念主IP效應等維度來看，特斯拉的地位仍難以撼動。

2024年，特斯拉市值達到1.3萬億好意思元，是豐田的5倍，比亞迪的11倍。這一估值與銷量并不王人備對應——特斯拉2024年全球銷量180輛傍邊，不到比亞迪的一半，僅為豐田的五分之一。關聯詞，16家國內上市車企的市值之和，卻僅是四分之一個特斯拉。

特斯拉的高估值是多重身分重復的成果。手腳納斯達克純電動整車企業第一股，其被視為科技股，以5-10年盈利預期進行估值；在電動化和智能化畛域，特斯拉被業內覺得是時間更正的風向標；然后是首席履行官埃隆·馬斯克個東說念主影響力帶來的極高品牌溢價。

有業內東說念主士指出，比亞迪與特斯拉的市值各異主要源于凈利潤水仁愛智能駕駛時間發展經過的差距。

天然，2024年特斯拉市值能重返萬億好意思元，還與馬斯克解救特朗普競選密切推敲。進入2025年以來，特斯拉當今市值安謐在1.3萬億好意思元以上。華爾街分析師覺得，這將為特斯拉自動駕駛和東說念主工智能業務帶來緊要機遇。

特斯拉高達64%的股票年平均陳說率和2025年預期122倍的市盈率，亦然老本市集防備的蹙迫原因。

豈論是其他跨國車企如故中國品牌，當今都未能達到特斯拉的影響力。尤其是中好意思老本市集估值體系各異顯耀，港股與國內老本市集推敲邃密無比等身分，導致中國車企估值暫時難以與全球市集接軌。

圖片起首：比亞迪

但值得在意的是，中國市集展現出的堅強韌性正在招引全球老本柔順。國際貨幣基金組織(IMF)預測，中國經濟將在明天數年保握中高速增長，這與現時國際市集需求放緩釀成顯然對比。

舊年以來，外資機構加快進入中國股市，有望為市集注入新的活力和流動性。瑞銀投資銀行中國汽車行業征詢誆騙鞏旻對中國品牌投資握樂不雅作風，覺得原土車企具有紛亂投資潛力。這其實已有跡象，舉例比亞迪、寧德時期已享譽全球市集，市值可與主流跨國汽車企業并列。

跟著新動力汽車出海戰術的深化，在全球市集的崛起，這有望讓國際老本市集執意到中國車企的內在價值，漸漸裁減與跨國車企的市值差距，朝著全球化車企的計算穩步邁進。